2/12/2021

Que devient l'argent dans la DeFi ?

La finance décentralisée (DeFi) est en train de changer notre façon de penser. L'une de ses caractéristiques les plus impressionnantes, cependant, est sa capacité à imiter la finance traditionnelle. Nous nous sommes habitués à une certaine relation avec les banques, avec des clients qui empruntent et des banques qui prêtent. La DeFi fait basculer ce modèle en permettant aux utilisateurs d'être à la fois emprunteurs et prêteurs, et en supprimant les intermédiaires.

Vous êtes probablement ici parce que vous voulez mieux comprendre la DeFi et ce qu'elle signifie. Comment fonctionne t-elle ? D'où vient l'argent ? Où va-t-il ? Ce sont là des questions fondamentales, dont la plupart ont des réponses étonnamment simples.

Ne vous inquiétez pas si c'est un peu intimidant au début. La DeFi n'a pas besoin d'être difficile, et, avant de commencer, n’hésitez pas à consulter notre glossaire des 15 principaux termes DeFi, car nombre d'entre eux seront mentionnés ci-dessous.

Un peu de l'ancien, un peu du nouveau

Pour mieux comprendre la DeFi, il faut voir les choses dans leur ensemble. Au fond, la finance décentralisée partage de nombreuses caractéristiques avec la finance traditionnelle comme l'emprunt, le prêt et les intérêts. La principale différence, cependant, est que tout ce qui concerne la finance décentralisée se passe dans la blockchain par le biais de protocoles. C'est essentiel pour la DeFi car cela rend toutes les transactions transparentes et résistantes à la censure, et protège de la manipulation ou de l'incompétence des acteurs centraux. La DeFi est un terme fourre-tout pour chaque protocole ou service qui constitue l'écosystème diversifié des plateformes financières de la blockchain.

Bitcoin est la première et la plus connue des blockchains. C'est aussi sans doute le premier outil DeFi, d'une certaine manière, mais l'essor des protocoles DeFi en 2020 a conduit à la nécessité d'un lieu de résidence, et Bitcoin ne pouvait pas les héberger. À la place, Ethereum est devenu le "serveur" de référence pour la plupart des applications et des plateformes DeFi.

Une grande partie de l'argent circulant dans la DeFi est entrée dans l'écosystème via des échanges centralisés (CEXs) comme Coinbase, Binance ou Kraken. Les utilisateurs disposent de ces "passerelles d'entrée" et de "sortie" pour acheter et vendre des cryptomonnaies avec leurs comptes bancaires. La Crypto veut être autonome, mais la réalité est que les utilisateurs ont besoin de moyens simples pour échanger des devises, et ces services doivent être centralisés en raison des réglementations en vigueur.

La principale façon dont les utilisateurs interagissent avec une blockchain est par le biais de leur portefeuille numérique. MetaMask est couramment utilisé pour Ethereum, mais chaque blockchain nécessite le sien. Comme la plupart de la DeFi fonctionne sur Ethereum, MetaMask (ainsi que les portefeuilles froids comme Ledger ou Trezor) ou un équivalent peut être utilisé pour tout.

Un portefeuille est comme un compte bancaire personnel que vous seul contrôlez. Il sert de passerelle pour comprendre la DeFi, puisque toutes les transactions passent par un. Pour utiliser le réseau Ethereum, nous avons besoin d'un portefeuille Ethereum, et nous devons également payer les personnes qui le font fonctionner.

Un monde de DApps

Les contrats intelligents sont un élément clé du fonctionnement d'Ethereum. Ils peuvent être vus comme des accords immuables sous forme de transaction. Par exemple, lorsqu'un utilisateur échange un token X contre un token Y, un contrat intelligent est généré pour traiter la transaction. Une redevance est payée par celui qui a généré le contrat intelligent, et les mineurs l'inscrivent dans la chaîne principale d'Ethereum de manière permanente. Il ne pourra ensuite jamais être altéré. Les contrats intelligents sont utilisés pour toutes sortes de choses, qu'il s'agisse de réaliser une transaction de 50 dollars, ou de sécuriser des pools de liquidité valant des milliards.

Il se passe beaucoup de choses sous le capot d'Ethereum et de la DeFi, mais les utilisateurs interagissent surtout avec les DApps. Les DApps permettent aux utilisateurs de déployer des contrats intelligents pour le protocole, comme la mise en garantie d'un prêt ou de tokens. Tout comme une application sur votre téléphone, les DApps sont la surcouche avec laquelle les utilisateurs interagissent. Sous cette surcouche se trouve une grande quantité de code qui fait que tout fonctionne. Les plateformes de prêt comme Compound et Aave, par exemple, fonctionnent en déployant des contrats intelligents, mais chacune d'entre elles possède une interface utilisateur permettant aux gens d'effectuer facilement des transactions.

La DeFi est composée d'une grande variété de protocoles et de DApps. Certains sont des plateformes d'emprunt et de prêt, tandis que d'autres sont des stablecoins comme le DAI. Certains sont relativement sûrs et testés, tandis que d'autres repoussent les limites de ce que la plupart considèrent comme un investissement "sûr". Malheureusement, aucune ligne claire ne définit ce qui est ou n'est pas DeFi, la Crypto étant déjà intrinsèquement spéculative. La façon la plus simple de concevoir la DeFi est de la considérer comme un ensemble de DApps et de protocoles qui ressemble d'une certaine façon à la finance traditionnelle, que ce soit en l'imitant ou en la réinventant.

Échanger de manière décentralisée

Les DEXs comme Uniswap et SushiSwap changent la donne pour les traders et les développeurs. Au lieu de conserver vos fonds sur les serveurs d'un échange, vous n'interagissez directement avec la blockchain que pour l'échange de tokens. Cela supprime une fois de plus l'intermédiaire, ce qui se traduit par plus de sécurité et d'autonomie. Les grands échanges centralisés ont un volume plus important, mais les DEXs sont discrètement devenus l'endroit où trouver de nouveaux projets prometteurs. Ils donnent également aux investisseurs un rôle sans précédent dans le façonnement du marché.

Uniswap, par exemple, permet à quiconque d'ajouter de la liquidité à une paire de tokens Ethereum. En obligeant les utilisateurs à fournir la liquidité, Uniswap évite les problèmes de sécurité et les décisions bureaucratiques lourdes des CEXs. D'autre part, l'équipe d'Uniswap n'est pas responsable si les utilisateurs se font arnaquer ou perdent des fonds, car ils ne contrôlent pas l’échange ni les cotations. Le marché dicte tout sur un DEX - du volume du token au prix et à la liquidité - sauf le code sous-jacent.

Lorsque les utilisateurs ajoutent de la liquidité sur Uniswap, SushiSwap ou à d'autres pools, ils reçoivent des récompenses sous forme d'intérêts ou de nouveaux tokens. C'est ce que l'on appelle l'extraction de liquidité, un pilier complexe et essentiel de la DeFi qui sera longuement discuté dans cette série.

Tirer profit de l'écosystème

Apprendre à naviguer dans l'écosystème DeFi n'est pas une tâche facile. Il est constitué en grande partie d’éléments qui se superposent et sont, bien sûr, décentralisés. Les plateformes interagissent entre elles de manière unique et la liste des nouveaux protocoles s'allonge de jour en jour. La DeFi présente également des dangers pour les utilisateurs : les contrats intelligents peuvent être détournés, de simples erreurs peuvent causer d'énormes problèmes, et l'extraction de liquidité n'est généralement pas rentable pour les utilisateurs lambda.

La DeFi pourrait bien être la plus grande avancée de la Crypto depuis le Bitcoin lui-même. Alors qu'elle continue à se développer, beaucoup ont le sentiment d'être passés à côté de gains considérables, mais se méfient également d'investir leur argent dans quelque chose d'aussi nouveau.

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